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可控核聚变产业链分为上游材料、中游装置制造和下游应用三大环节：

1.上游：核心材料

超导材料是磁约束系统的生命线，技术壁垒极高，直接受益于装置建设。钨基组件需承受上亿度高温等离子体轰击，是决定装置寿命的关键。

• 西部超导 (688122)
• 永鼎股份 (600105)
• 安泰科技 (000969)
• 厦门钨业 (600549)

2.中游：关键部件与设备

磁体系统是产业链的价值核心，真空室是约束等离子体的真空容器，电源系统为装置运行提供能量。这些环节在项目进入建设期后，订单确定性相对较高。

• 上海电气 (601727)
• 合锻智能 (603011)
• 国光电气 (688776)
• 英杰电气 (300820)
• 纽威股份 (603699)

3. 下游：系统集成与工程建设

具备大型核设施工程总包能力，技术壁垒高。随着更多装置从蓝图走向现实，相关公司有望持续获得订单。

• 中国核建 (601611)
• 东方电气 (600875)